ChatGPT fragen
Alphabet – Crash oder Chance?
Hier findest du Bonusmaterial zu den Aktien, die wir im Podcast bzw. YouTube-Video besprochen haben. Bitte beachte, dass die Auflistung der Aktien keine Kaufempfehlung oder Anlageberatung darstellt. Diese Informationen sind an eigenverantwortliche Anleger gerichtet, die selbst entscheiden können, ob diese Aktien und Anlageinstrumente vom Risikoprofil zu ihnen passen, wie hoch sie sie gewichten und wann der richtige Einstiegszeitpunkt gekommen ist. Konkrete Einstiegssignale für solche Aktien liefere ich in meinem wöchentlichen Börsenbrief Lehne’s MegaTrends (hier klicken).
Alphabet A (ISIN: US02079K3059) bzw.
Alphabet C (ISIN: US02079K1079)
Alphabet Inc. hat zwei Aktienklassen eingeführt, um die Kontrolle der Gründer zu sichern: Alphabet A-Aktien haben Stimmrechte, während Alphabet C-Aktien keine Stimmrechte besitzen. Der Unterschied liegt also vor allem im Stimmrecht bei Unternehmensentscheidungen, nicht im wirtschaftlichen Anteil am Unternehmen. Wenn du von der Wertentwicklung von Alphabet (Google) profitieren möchtest, ist es im Grunde egal, ob du A- (GOOGL) oder C-Aktien (GOOG) kaufst – beide steigen und fallen fast gleich.
Alphabet Chance
Yannick hält seine Alphabet-Aktien weiter in seinem Depot und würde die Aktien derzeit sogar nachkaufen. Das sind seine Argumente:
Suchmaschine & Werbung bleiben Cash-Maschinen
- Trotz KI-Alternativen hat Google Suche immer noch knapp 90 % Marktanteil – und wächst zuletzt wieder um 10 % pro Jahr.
- Die Integration von KI in Suchergebnissen macht Suchergebnisse schneller und besser
- Google ist der einzige, der seine Such-KI direkt in Ads voll integriert monetarisiert – das kann massiv Cashflow bringen.
KI: Alphabet ist vorne mit dabei
- Mit Gemini 2.5 Pro haben sie laut Tests eines der führenden Modelle, gerade was Text, Vision und Web-Entwicklung angeht.
- Gemini ist günstiger und schneller als viele Konkurrenz-LLMs (z. B. O3 von Anthropic) – was für Skalierung extrem wichtig ist.
- Bei Video-KI (z. B. Veo 3) sind sie Top 2 weltweit. Da wird’s in Zukunft riesige neue Märkte geben.
- Google baut mit Agentic AI (über Cloud + Ironwood TPU + JetStream) Lösungen, die für Unternehmen ganze Aufgaben selbstständig erledigen.
Cloud & YouTube sind Wachstums-Engines
- Google Cloud wächst stark und wird durch die Integration von KI-Tools noch attraktiver.
- YouTube hat weiter massiv Reichweite, neue Formate (z. B. Shorts) und kann ebenfalls KI-gestützt noch besser monetarisiert werden.
Waymo & Other Bets: Chancen für ganz neue Märkte
- Waymo ist immer noch eines der führenden Unternehmen beim autonomen Fahren, auch wenn es langsamer vorangeht.
- Other Bets sind langfristige Wetten, die schon oft belächelt wurden – aber Alphabet hat gezeigt, dass sie Geduld haben und Innovation liefern können.
Bewertung spricht für sich
- Alphabet ist aktuell günstiger bewertet (P/E <20) als andere Big Techs
- Gleichzeitig sitzt Alphabet auf riesigen Cashreserven, was Risiken abfedert.
Alphabet Crash
Stefan hat seine Alphabet-Aktien verkauft und denkt sogar darüber nach, vor den nächsten Quartalszahlen mit einem Put-Optionsschein auf fallende Kurse zu setzen. Das sind seine Argumente:
Regulierungsdruck: Zerschlagung droht
- Alphabet steht unter Druck der US-Behörden – Exklusivdeals und Werbestrukturen könnten zerschlagen werden.
Schwächelndes Kerngeschäft: Googles Suchdominanz gerät ins Wanken
- Der Marktanteil von Google bei Online-Suchen fiel erstmals seit zehn Jahren unter 90 Prozent – ein Warnsignal für das Geschäftsmodell.
- Die Nutzung klassischer Suchmaschinen nimmt ab, weil KI-gestützte Chatbots wie ChatGPT, Perplexity oder Claude Informationen direkter und dialogorientierter liefern.
- Immer mehr junge Nutzer starten Suchvorgänge in sozialen Netzwerken (z. B. TikTok) oder bei Amazon – für klassische Suchanfragen ist Google zunehmend überflüssig.
- KI-Browser und „autonome Agenten“ erledigen Aufgaben eigenständig, ohne dass eine Google-Suche nötig ist – das bedroht das Werbemodell direkt. In 5 Jahren wird niemand mehr die Google-Suche für Routinesuchen nutzen, sondern seinem persönlichen Agenten einen Befehl geben wie „Suche mir ein Café in der Nähe, in dem es ein gutes Brunch gibt“
- Googles eigene Antwort, die KI-generierten „AI Overviews“, könnten das Problem verschärfen: Sie liefern die Antwort direkt – oberhalb der Werbeanzeigen – und senken damit die Klickrate auf bezahlte Links.
- Werbung in Sprachmodellen ist technisch möglich, wird aber bisher aus Reputationsgründen nicht integriert – das entzieht Google eine zukünftige Einnahmequelle.
- Prognosen zufolge könnte Googles Marktanteil für Suchmaschinenwerbung unter 50 Prozent sinken – ein beispielloser Einbruch. Stefan glaubt, dass auch Googles Anteil am Markt für Suchmaschinen insgesamt langfristig unter 50% sinkt, wenn man Tools wie KI-Assistenten mit einrechnet.
- Stefan sieht die Google-Suche deshalb als Auslaufmodell – es ist aus seiner Sicht sehr wahrscheinlich, dass die Einnahmen aus den Google-Werbeanzeigen in den nächsten Jahren sinken.
Innovationsversäumnisse: Von der Spitze ins Hintertreffen geraten
- Google hat zentrale Technologietrends wie Cloud und Sprach-KI zu spät produktiv gemacht.
- Viele Schlüsselpersonen der KI-Revolution stammen ursprünglich von Google – haben aber anderswo Innovationen verwirklicht. Bei KI-Assistenten gibt ChatGPT den Takt vor.
- Die eigene KI Gemini kam erst spät – und wirkt bislang wie eine Reaktion, nicht wie ein Vorsprung.
Sinkende Umsätze wahrscheinlich, Bewertungsabschlag gerechtfertigt
- Da weit mehr als die Hälfte der Einnahmen von Alphabet aus der Google Werbung stammen ist die aktuelle Entwicklung für den Konzern eine Katastrophe, und die sinkenden Einnahmen aus der Google-Werbung werden sich durch Steigerungen in anderen Geschäftsbereichen nicht auffangen lassen.
- Das wird bei Alphabet höchstwahrscheinlich zu sinkenden Umsätzen in den nächsten Jahren führen. Niemand will in eine Tech-Aktie investieren, bei der die Umsätze sinken, auch nicht wenn sie günstig bewertet ist.